Unsere Erwartungen für die kommenden Monate

Walter Feil

11.02.08, 11:31, By: Walter Feil
Ein Ausblick über die wichtigsten Wirstschaftregionen der Welt - USA, Europa, Asien und die Emerging Markets. Was bedeuten die aktuellen Entwicklungen für Ihre Anlagestrategie?

USA: Die Probleme, die sich aus den Unsicherheiten in Zusammenhang mit verbrieften Krediten ergeben, sind noch nicht überstanden. Wir erwarten weitere Meldungen von Banken und Kreditversicherungen, die scheibchenweise immer wieder neuen Abschreibungsbedarf und Ratingverschlechterungen bekanntgeben (müssen). Dies wird den Konsum in den USA bremsen.
Die Banken in den USA haben ihre Kreditstandards verschärft. Dies führt zu einer geringeren Kreditvergabe und in der Folge zu geringeren Investitionen.
Die Fed (Amerikanische Zentralbank) wird die Leitzinsen noch weiter senken. Der Staat wird helfend eingreifen, wenn große Kreditversicherer in Probleme geraten. Trotzdem wird sich das Wirtschaftswachstum verlangsamen.

Europa: Das Wirtschaftswachstum wird nicht mehr so stark sein wie in den letzten drei Jahren. Die EZB wird die Leitzinsen senken.

Asien und Emerging Markets: Die Aufstrebenden Märkte haben mittlerweile eigene große Binnenmärkte und stark wachsende Handelsbeziehungen zwischen den unterschiedlichen Wirtschaftsregionen dieser Märkte geschaffen. Sie werden deswegen von der sich abschwächenden Konjunktur in den USA nicht so stark berührt. Das Wirtschaftswachstum in den asiatischen Ländern und Führung von China und Indien wird etwas geringer sein als in den letzten Jahren, jedoch immer noch deutlich über 5 Prozent.

Was bedeutet dies für die Auswahl der Investments?

Anlagegruppe I:
Hier sind nahezu keine Anpassungen erforderlich. Die Anlagegruppe entwickelt sich weiterhin gleichmäßig mit sehr geringen Schwankungen.

Anlagegruppe II:
Der Anteil an Fonds, deren Wertentwicklung stark von der Entwicklung der Aktienmärkte abhängt, wird weiter reduziert. Der Anteil an Fonds, die Absicherungs-Strategien einsetzen, wird erhöht. Dabei verteilen wir die Investitionen auf mehrere Fonds, deren Manager jeweils unterschiedliche Absicherungsstrategien verfolgen.

Anlagegruppe III:
Schwerpunkt bleibt weiterhin der asiatische Raum. Ausgehend von den Werten nach dem heftigen Rückschlag im Januar erwarten wir eine Markterholung. Wir erhöhen den Anteil an ETFs (Exchange Traded Funds), weil wir mit diesen Fonds eine Entscheidung des Anlageausschusses innerhalb von wenigen Minuten umsetzen knnen. Der Kauf oder Verkauf eines „normalen“ Fonds ist in der Regel nur zu Kursen mit einem bis drei Tagen Verzögerung möglich.  

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